一波三折，劇情陡轉(zhuǎn)!對(duì)融創(chuàng)萬達(dá)兩家的并購案來說，原本只是“兩個(gè)人的蜜月”，卻在半路加入個(gè)富力，突變成“三個(gè)人的交易”。至此，這起堪稱“驚世大交易”的中國(guó)地產(chǎn)史上最大規(guī)模并購案終于柳暗花明，而三家企業(yè)的命運(yùn)也注定由此改變。

　　7月19日下午5點(diǎn)30分，在連續(xù)兩次推遲會(huì)議時(shí)間后，融創(chuàng)、萬達(dá)、富力三方終于正式簽約。萬達(dá)商業(yè)將北京萬達(dá)嘉華等77個(gè)酒店以199.06億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給富力地產(chǎn)，將西雙版納萬達(dá)文旅項(xiàng)目、南昌萬達(dá)文旅項(xiàng)目等13個(gè)文旅項(xiàng)目91%股權(quán)以438.44億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，兩項(xiàng)交易總金額637.5億元。

　　在發(fā)布會(huì)上，萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林表示，這是一次“三贏”交易，而對(duì)富力而言，這樣的收購機(jī)會(huì)甚至是百年不遇。

　　值得一提的是，在致辭之外，王健林特別說明了萬達(dá)的商業(yè)借貸情況，并表示會(huì)清償大部分銀行貸款。

　　9天時(shí)間 劇情突變

　　作為中國(guó)地產(chǎn)圈的一場(chǎng)世紀(jì)并購案，萬達(dá)出售資產(chǎn)一事的劇情在過去9天內(nèi)發(fā)生了多次戲劇性突變。

　　9天前(7月10日)，融創(chuàng)和萬達(dá)曾簽署了一則并購協(xié)議。按照協(xié)議，融創(chuàng)將接手萬達(dá)旗下13個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)，以及76個(gè)酒店項(xiàng)目100%的權(quán)益，作價(jià)分別約為295.75億元和335.9526億元，總計(jì)631.7026億元。中國(guó)房地產(chǎn)史上最大規(guī)模的并購案就此浮出水面。

　　根據(jù)融創(chuàng)中國(guó)公告，13個(gè)文化旅游項(xiàng)目總建筑面積合計(jì)約為5897萬平方米。其中，自持面積約為924萬平方米，可售面積約為4973萬平方米，可售面積約占總建筑面積的84%。76家城市酒店總建筑面積合計(jì)約為324.9萬平方米，總房間22920個(gè)。

　　而9天之后，原本的“雙人舞”變成了“三人行”——參加昨天發(fā)布會(huì)的記者驚奇發(fā)現(xiàn)：“富力地產(chǎn)”作為交易方赫然出現(xiàn)在發(fā)布會(huì)的背景板上。

　　根據(jù)協(xié)議，富力地產(chǎn)以199.06億元收購萬達(dá)商業(yè)77個(gè)酒店全部股權(quán)，77個(gè)酒店的酒店管理合同繼續(xù)執(zhí)行至合同期限屆滿。融創(chuàng)以438.44億元收購西雙版納萬達(dá)文旅項(xiàng)目、南昌萬達(dá)文旅項(xiàng)目等13個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)，并由交割后項(xiàng)目承擔(dān)現(xiàn)有全部貸款約454億元。

　　前后對(duì)比可知，富力以比融創(chuàng)報(bào)價(jià)少了近100億的價(jià)格，收購了萬達(dá)77個(gè)酒店，可謂最大贏家。

　　“富力有酒店發(fā)展戰(zhàn)略，在全球已開業(yè)和建設(shè)的高級(jí)酒店24家，從融創(chuàng)手中以較低價(jià)格接手77家萬達(dá)酒店后，富力將持有超過100家酒店，成為全球最大的五星級(jí)酒店業(yè)主。放眼全球，這樣低價(jià)的收購機(jī)會(huì)百年難遇。”王健林說，富力通過一定財(cái)技，也可提高酒店收益率至理想水平。

　　融創(chuàng)加價(jià) 意在何為?

　　最令人不解的是，融創(chuàng)此次加價(jià)收購。

　　當(dāng)日，融創(chuàng)集團(tuán)董事長(zhǎng)孫宏斌首先致辭，說話時(shí)甚至有些緊張。雖然加價(jià)收購，但他卻對(duì)萬達(dá)萬分感激。

　　“王健林董事長(zhǎng)選擇融創(chuàng)作為合作伙伴是對(duì)融創(chuàng)的信任，能夠獲得這種信任是融創(chuàng)最大的成就。這次合作過程中王健林董事長(zhǎng)的視野、格局、大氣和對(duì)融創(chuàng)的支持與提攜，讓我們欽佩和感動(dòng)。”孫宏斌說。

　　根據(jù)協(xié)議，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)以438.44億元收購萬達(dá)13個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)，并由交割后項(xiàng)目承擔(dān)現(xiàn)有全部貸款約454億元。簽約后付150億元，簽約后90日內(nèi)付清全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款，完成交割(個(gè)別項(xiàng)目待交割條件具備時(shí)辦理)。

　　根據(jù)王健林說法，融創(chuàng)此次收購所加的錢，平攤到4800萬平方米土地儲(chǔ)備上，每平米成本只增加200塊錢，加價(jià)的成本甚至“可以忽略不計(jì)”。

　　王健林認(rèn)為，通過此次轉(zhuǎn)讓，融創(chuàng)得到13個(gè)萬達(dá)城，4800萬平米、分布在一二線城市的低成本銷售物業(yè)，使融創(chuàng)財(cái)報(bào)合并收入和利潤(rùn)大漲。

　　“兩年內(nèi)，可助力融創(chuàng)進(jìn)入房地產(chǎn)企業(yè)收入前兩名。”他說，融創(chuàng)的這次整體交易還是劃算，融創(chuàng)無需通過萬達(dá)借款就可完成交易，使交易過程簡(jiǎn)化。據(jù)悉，融創(chuàng)已將首筆150億，支付給了萬達(dá)商業(yè)。

　　“我們也會(huì)繼續(xù)控制好負(fù)債率，管理好我們的現(xiàn)金流，讓融創(chuàng)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展保持健康良好狀態(tài)。”此前受到多方質(zhì)疑的孫宏斌當(dāng)日也盡可能正面表態(tài)。

　　他表示，融創(chuàng)在上半年的銷售業(yè)績(jī)?yōu)?100多億，截至2017年6月30日賬面有900多億現(xiàn)金，下半年7月份回款會(huì)超過200億，其他月份回款都會(huì)超過300億元，全年將有超過3000億的銷售額，擁有充足的現(xiàn)金流。

　　萬達(dá)轉(zhuǎn)身 如釋重負(fù)

　　值得一提的是，在致辭之外，王健林特別說明了萬達(dá)的商業(yè)借貸情況：本次轉(zhuǎn)讓后，萬達(dá)商業(yè)貸款加債券近2000億。萬達(dá)商業(yè)賬面現(xiàn)金1000億(不含此次轉(zhuǎn)讓的13個(gè)文旅項(xiàng)目賬面現(xiàn)金300億)，加本次轉(zhuǎn)讓收回現(xiàn)金680億(含回收往來款)，現(xiàn)金共計(jì)約1700億

　　“萬達(dá)商業(yè)決定清償大部分銀行貸款。”他表示，萬達(dá)商業(yè)還有1300億銷售物業(yè)存貨，全部賣掉也可以收回幾百億。到今年底，萬達(dá)商業(yè)持有3300萬平方米商業(yè)物業(yè)，2018年租金超過330億。今后5年，預(yù)計(jì)萬達(dá)商業(yè)租金年均增長(zhǎng)20%左右。

　　“我今天說明這些，就是想‘立字為證’，希望今后有機(jī)會(huì)可以通過公開渠道再印證我的話。萬達(dá)商業(yè)究竟經(jīng)營(yíng)得好不好，大家可以自行判斷。”王健林說。

　　正如王健林在開場(chǎng)致辭中所說，通過這次轉(zhuǎn)讓，“萬達(dá)肯定是贏家”，將大幅減少負(fù)債，收回巨額現(xiàn)金。此次協(xié)議簽訂還標(biāo)志著，不僅萬達(dá)商業(yè)，萬達(dá)文化旅游也走上“輕資產(chǎn)”品牌經(jīng)營(yíng)之路。

　　目前的中國(guó)，“能靠商業(yè)中心和文化旅游品牌管理實(shí)現(xiàn)規(guī)模利潤(rùn)的恐怕只有萬達(dá)。”他說。