本月,國(guó)際半導(dǎo)體協(xié)會(huì)2018年展覽會(huì)舉行,預(yù)測(cè)2018年半導(dǎo)體制造設(shè)備的全球銷(xiāo)售額增加9.7%達(dá)到621億美元,2019年收縮4.0%,但2020年將增長(zhǎng)20.7%,創(chuàng)歷史新高。

核心觀點(diǎn)我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模高速增長(zhǎng),第三季度超越韓國(guó)成全球最大市場(chǎng)。根據(jù)國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)semi 和seaj 發(fā)布的報(bào)告,2018年q3全球半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額達(dá)158.4億美元,同比+10.54%。其中,韓國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備出貨規(guī)模為34.5億美元,同比-31%。中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,q3半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額為 39.8億美元,同比+106.22%,全球銷(xiāo)量占比為25.13%,超過(guò)韓國(guó)成為最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)。

此輪全球硅周期進(jìn)入調(diào)整,數(shù)據(jù)量的快速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)整個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期向上。根據(jù)本月中旬的全球ic 企業(yè)家大會(huì)上的討論,全球來(lái)看:

(1)行業(yè)q4增速預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)下降到6%,這一輪半導(dǎo)體的超級(jí)周期已經(jīng)進(jìn)入尾聲,半導(dǎo)體需求向宏觀經(jīng)濟(jì)靠攏,因此預(yù)計(jì)明年q1-q2是行業(yè)最為艱難的時(shí)刻。

(2)目前行業(yè)渠道存在一定庫(kù)存,消化這些可能要2個(gè)季度以上。

(3)長(zhǎng)期看,由于數(shù)據(jù)量爆發(fā)(iot,ai,汽車(chē)電子等對(duì)數(shù)據(jù)存儲(chǔ),數(shù)據(jù)采集和處理上的需求),整個(gè)行業(yè)一定會(huì)再次是向上的。

中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎逆勢(shì)窗口。由于我國(guó)前期針對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的政策和投資呈現(xiàn)脈沖式(沒(méi)有持續(xù)性),因此我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)雖然起步較早但錯(cuò)失了快速發(fā)展的機(jī)遇。但整體來(lái)看,由于半導(dǎo)體長(zhǎng)期的向上趨勢(shì)較為確定且中國(guó)為最大市場(chǎng)(半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)侨蚧?但不可能離開(kāi)市場(chǎng)發(fā)展)。參照半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的歷史,逆周期投入是縮短產(chǎn)業(yè)差距的最佳時(shí)點(diǎn)(比如儲(chǔ)存器領(lǐng)域的三星,在上一輪下滑周期持續(xù)開(kāi)支,這一輪復(fù)蘇基本替代了日本)。而國(guó)家大基金和工信部均明確表示支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展最為快速的時(shí)期。

伴隨國(guó)內(nèi)fab 建設(shè),設(shè)備國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望逆勢(shì)加速。據(jù)國(guó)際半導(dǎo)體設(shè)備與材料協(xié)會(huì)報(bào)告顯示,中國(guó)目前正在打造25個(gè)fab 建設(shè)項(xiàng)目。根據(jù)semi 預(yù)測(cè);

2019年中國(guó)大陸設(shè)備需求有望保持逆勢(shì)增長(zhǎng)并將達(dá)到125億美元。我們認(rèn)為,國(guó)產(chǎn)設(shè)備在刻蝕、成膜及清洗、封測(cè)領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)突破,國(guó)產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口替代進(jìn)程有望伴隨內(nèi)資晶圓廠的逆勢(shì)建設(shè)而持續(xù)深入。

投資建議與投資標(biāo)的建議關(guān)注擁有優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源的高純工藝龍頭企業(yè)及清洗設(shè)備提供商,推薦至純科技(603690,買(mǎi)入).建議關(guān)注半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備國(guó)產(chǎn)化領(lǐng)軍企業(yè)長(zhǎng)川科技(300604,未評(píng)級(jí))、半導(dǎo)體產(chǎn)品系列完備的半導(dǎo)體設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)(002371,未評(píng)級(jí))、面板顯示檢測(cè)龍頭,并攜手韓國(guó)企業(yè)布局半導(dǎo)體領(lǐng)域的精測(cè)電子(300567,未評(píng)級(jí))。

風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀經(jīng)濟(jì)下滑;半導(dǎo)體行業(yè)下滑風(fēng)險(xiǎn);晶圓廠投資建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期;國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期。