信用評級機構穆迪投資者服務公司周四發表的一份報告表示，即使西爾斯通過ESL投資挽救約400家商店的協議能夠得到破產法官的批準，凱馬特和西爾斯的所有者仍然面臨著持續的挑戰，但是可能為梅西百貨(Macy’s)，彭尼百貨(JC Penney)和迪拉德百貨(Dillard's)帶來好處。

本月早些時候，由西爾斯董事長埃迪-蘭伯特(Eddie Lampert)經營的對沖基金ESL宣布這項協議，旨在避免這家百年老店破產，彼時西爾斯在全球約有700家門店。但是該公司自2010年以來就再也沒有盈利過。除此之外，它還面臨來自沃爾瑪，Target和亞馬遜的激烈競爭，所有的這一切使得其成功崛起成為一項頗具挑戰性的工作。

如果提出破產保護后，西爾斯依舊挑戰失敗，那可能意味著最終的第二次破產或進一步關閉商店。這些選項中的任何一個都有利于梅西百貨，彭尼百貨和迪拉德百貨，它們與西爾斯和最近被清算的西爾斯的競爭對手邦頓百貨之間存在“大量的重疊位置”。

邦頓百貨去年宣布清算其260家門店，當時它的銷售額約為25億美元。穆迪發表聲明稱，清算對科爾士和梅西百貨的銷售業績產生了“重大積極影響”。

穆迪估計，與邦頓百貨相比，西爾斯的服裝銷售額約為20億美元。

對于百貨商店行業而言，Bon-Ton的清算意味著潛在的好處正在到來，但這仍然面臨著更加嚴峻的挑戰。當前購物方式的轉變已經削弱了商場對于品牌的影響，因為他們已經建立了將產品直接發送給購物者的能力，而不是依靠百貨商店作為中介。與此同時，許多百貨公司都位于購物中心，隨著購物者網上購物的普及，這些商店反而變得不那么方便了。

根據穆迪的說法，即使西爾斯成功的克服這些挑戰，百貨商店也可能在2019年收縮3.5%。這是在2018年估計收縮13%的基礎之上。據統計，從2015年到2017年，該行業的年復合增長率為3.6%。

如果西爾斯的競爭對手彭尼百貨無法扭轉其業務超越與西爾斯所面臨相同障礙，那么情況可能更加嚴峻。該零售商一直在努力，因為它失去了對其核心客戶的追蹤，以及在網絡購物興起期間發展相關業務，千禧一代與之前的購物商場之間存在著巨大的鴻溝。除此之外，它還受到沉重的債務負擔，商店的過度擴張和一系列高管離職的挑戰。

在這些眾多的挑戰中，西爾斯的問題并不會對所有人帶來好處。穆迪寫道，特別是較不富裕的地區購物中心可能會連帶遭受損失。這些購物中心位于購物者較少且不富裕的地區，而不是像西蒙地產集團這樣的房地產投資信托擁有的許多高端購物中心。因此，更沒有店鋪能夠取代西爾斯這樣的租戶，而今天的購物者更歡迎，比如瓦爾比派克(Warby Parker)或者像Life Time Fitness這樣的高檔健身房。

穆迪寫道：“對于陷入困境的購物中心來說，額外的商店關門往往會加速其下滑趨勢。”

例如，它引用密歇根州米德蘭的米德蘭購物中心，在兩年內失去了西爾斯，彭尼百貨，迫使其在6月份進行了清算。

和華盛頓特區(Washington Prime)的購物中心對于彭尼百貨和西爾斯來說都不是很理想的地方，這使得它們在進入2019年時會變得更加脆弱，穆迪說。