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    劍榮研究:商業保理行業前景持續向好

       2019-08-16 920
    導讀

      一、商業保理行業概況  商業保理是指商業保理商受讓應收賬款的全部或部分權利及權益,并向債權人提供應收賬款融資、應收賬

      一、商業保理行業概況

      商業保理是指商業保理商受讓應收賬款的全部或部分權利及權益,并向債權人提供應收賬款融資、應收賬款管理、應收賬款催收、債務人付款保證中至少兩項業務的經營活動。

    劍榮研究:商業保理行業前景持續向好

      圖1:商業保理的流程圖

      (一)商業保理的社會價值

      首先,避免企業賒銷風險。賣方企業通過商業保理服務,將應收賬款債務轉移至保理商,可一定程度避免貿易中的賒銷風險。保理商通過對買方企業的資信、還款能力經行調查,為企業提供應收賬款的管理和催收,有效地清除壞賬隱患。

      其次,緩解企業資金壓力。通過應收賬款融資,保理商按預先預定比例為其賣方企業提供資金,為其迅速籌措到短期資金,以彌補企業臨時性資金短缺,緩解企業資金壓力。

      第三,支持中小企業發展。與銀行保理不同,商業保理更加注重買方企業的償還能力、商品質量等因素,降低中小企業融資成本,為其發展提供機會。據中國服務貿易協會商業保理專業委員會測算,2013-2018年,商業保理企業已累計提供應收賬款融資達3萬億元,服務中小企業數量超過300萬家。商業保理已經成為破解中小企業融資難、融資貴問題和大企業去杠桿、降成本的重要手段。

      第四,促進貿易流通。緩解買賣雙方資金壓力,使企業可用有限的資金獲得多次周轉,加快資金流動,增加企業交易機會。

      (二)商業保理是金融市場重要組成部分

      2018年5月,商務部將商業保理公司業務經營和監管規則職責劃給中國銀行(3.57 -0.28%,診股)保險監督管理委員會。同時,國家對商業保理行業加強監管,部分融資、風控能力弱的中小型商業保理公司紛紛出局。商業保理企業專注細分行業,產融結合,提供專業服務,運用反向保理等工具,成為企業重要融資渠道。

      二、我國保理行業基礎牢固

      對于我國保理行業當前發展狀況及未來前景,劍榮資產投資咨詢中心經分析給出以下觀點:

      (一)我國保理行業體量全球領先

      《中國商業保理行業發展報告(2018)》顯示,我國保理行業在總量上仍處于全球領先位置,保理市場仍然呈現出市場基礎牢固、發展持續向好的行業特點。2018年商業保理業務量達1.2萬億元,較2017年增長20%;在2018年新增的3523家商業保理法人企業中,注冊資金在10億元人民幣以上的企業數量達12家。

      (二)保理市場需求持續增長

      保理市場的需求持續快速增長。2014年,規模以上的工業企業應收賬款的總量是10.5萬億,2018年是14.34萬億,平均每年增長1萬億左右。不但應收賬款規模逐年增加,而且應收賬款占企業流動資產的比例整體在提升。2018年應收賬款占企業流動資產的比重達到了25.88%,而2014年的比重為24.18%。

      2019年上半年GDP累計增速放緩至6.3%,經濟下行壓力仍將存在,企業債券違約時常發生,企業融資需求將繼續增加。劍榮資產投資咨詢中心指出,應收賬款作為中小企業融資的主要渠道,保理市場需求仍將持續增長。

    劍榮研究:商業保理行業前景持續向好

      圖2:應收賬款逐年增長,流動資產占比提升

      數據來源:國家統計局,劍榮資產整理

      (三)商業保理市場前景向好

      我國保理行業面臨著較好的市場前景,加之監管政策的出臺、立法舉措的推出、金融科技發展和產品體系的創新等,都將有效促進我國保理行業發展。

      根據前瞻產業院的預測,未來五年(2018-2022)年均復合增長率約為17.67%,并預計到2022年中國商業保理業務量將達到2.32萬億元。

    劍榮研究:商業保理行業前景持續向好

      圖3:商業保理未來五年規模

      數據來源;前瞻產業研究院,劍榮資產整理

      三、商業保理面臨的風險需理性甄別

      在商業保理行業持續發展的同時,行業風險需理性審慎,專業甄別。劍榮資產投資咨詢中心針對商業保理行業客觀存在的風險,總結出以下幾點:

      首先,應收賬款的真實性。應收賬款的真實性是融資的前提。保理商確保應收賬款的真實性,需要買方(還款人)進行配合確認,這些企業往往在產業鏈中處于強勢地位。其中,一些買方不想加大企業到期付款的約束以及泄露一些財務信息,不愿意進行商業保理確權。這增加了商業保理的業務風險。

      明保理可有效降低商業保理欺詐風險。商業保理公司應堅持謹慎經營的原則,選擇應收賬款項目時,要進行買方確權。也就是商業保理公司與企業賣方(融資方)簽訂明保理協議。明保理是指供貨商在債權轉讓的時候應立即將保理情況告知購貨商,并指示購貨商將貨款直接付給保理商。因此,明保理能提高應收賬款的真實性以及穩定的還款收入。

      其次,商業保險還存在法律風險。保理業務的最大特點就是獲得融資方和最終還款人二者分離,保理商不得不承受由于這兩者分離所帶來的風險。目前國內保理業務的主要法律依據是《合同法》,缺乏詳盡的法律法規。從保理業務的整個過程來看,保理業務的法律風險主要表現為:賣方(融資方)履約瑕疵的風險,買方(還款人)抗辯權以及抵消權的風險;保理商受讓債權合法性的風險;隱蔽保理業務項下債權轉讓不通知債務人的風險等等。

      有追索權保理可減少買方法律風險。有追索權保理是指賣方申請,保理公司受讓其對賣方的應收賬款,買方回款不正常或買方到期不付款時(不論何種原因),賣方均承擔應收賬款到期回購責任。保理商選擇有追索權保理可規避買方法律風險,同時,能提高應收賬款的整體質量,減少催收成本,穩健經營。

      此外,投資者選擇保理產品時,應把產品的安全性放在首位。在挑選保理產品應考察產品是否具備以下特點:1.買方還款能力強;2.具有追索權的明保理;3.第三方機構提供連帶擔保責任等。

      公司介紹

      劍榮資產是一家國資入股的資產管理機構,專注財富管理與私人銀行服務??偛课挥诒本?,在全國設有多家分支機構。借助優質的全球資源渠道、金融網絡及強大的資產與財富管理能力,國內業務與海外業務齊驅并進,為高凈值投資者提供財富管理、資產配置、家族傳承、保障服務、海外投資、高端教育等全球化綜合金融服務。

      信息披露

      分析師聲明

      本報告所采用的數據和信息均來自市場公開信息,劍榮資產投資咨詢中心不保證該等信息的準確性或完整性。劍榮資產投資咨詢中心以勤勉的職業態度,獨立、客觀地出具本報告,分析邏輯基于作者的職業理解,清晰準確地反映了作者的研究觀點,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

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    (文/小編)
     
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