提高上市公司質(zhì)量是近期資本市場全面深化改革的重點任務(wù)之一。

　　11月14日至15日，證監(jiān)會主席易會滿赴浙江調(diào)研，實地走訪上市公司，并主持召開部分上市公司座談會，聽取提高上市公司質(zhì)量的意見建議。

　　會議透露出多個關(guān)鍵內(nèi)容：

　　1、證監(jiān)會將提高上市公司質(zhì)量作為全面深化資本市場改革的重中之重，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持市場化法治化，加強上市公司監(jiān)管基礎(chǔ)制度建設(shè)，改革完善發(fā)行上市、信息披露、再融資、并購重組、分拆等制度。

　　2、堅持底線思維，精準拆彈，聚焦問題公司、風(fēng)險公司，加強持續(xù)監(jiān)管，防范化解股票質(zhì)押等重點領(lǐng)域風(fēng)險，推動形成各方齊抓共管、共同提高上市公司質(zhì)量的制度體系和生態(tài)體系。

　　3、上市公司要肩負起規(guī)范發(fā)展、提高質(zhì)量的主體責(zé)任，把握機遇、迎接挑戰(zhàn)，堅持敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者，牢記初心使命，在新時代資本市場建設(shè)中展現(xiàn)擔(dān)當(dāng)作為。

　　4、上市公司要規(guī)范運作，堅持以法律法規(guī)為準繩，在守法合規(guī)、治理規(guī)范上作出表率，從根本上提升市場主體內(nèi)生約束機制的有效性。

　　5、上市公司要穩(wěn)健經(jīng)營，充分認識市場、敬畏市場，按資本市場的規(guī)律辦事，有所為有所不為，做到發(fā)展與風(fēng)控能力相匹配。

　　6、上市公司要專注專業(yè)，堅持正確發(fā)展理念，扎根實體、練好內(nèi)功，突出主業(yè)、做精專業(yè)，弘揚企業(yè)家精神和工匠精神，促進市場正本清源。

　　7、提高上市公司質(zhì)量是一項宏大的系統(tǒng)工程，需要上市公司、各類市場主體、監(jiān)管機構(gòu)、地方黨委政府等各方加強工作協(xié)同、多措并舉，形成合力。

　　8、證監(jiān)會系統(tǒng)已經(jīng)制定了提高上市公司質(zhì)量行動計劃，并正在推動出臺相關(guān)文件。

　　9、下一步，證監(jiān)會將著力增強資本市場的包容性和適應(yīng)性，切實提高資本市場治理能力。深化對監(jiān)管初心使命的再認識，進一步歸位盡責(zé)，強化科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管，加強市場透明度建設(shè)，穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　10、加快推進資本市場改革，完善基礎(chǔ)性制度，努力建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，積極助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　看點一：改革完善發(fā)行上市、分拆等制度

　　會議指出，上市公司是資本市場健康發(fā)展的基石，是資本市場“晴雨表”功能發(fā)揮的重要體現(xiàn)。習(xí)近平高度重視資本市場改革發(fā)展，并多次就提高上市公司質(zhì)量作出重要指示批示。證監(jiān)會堅決貫徹落實黨中央國務(wù)院決策部署，將提高上市公司質(zhì)量作為全面深化資本市場改革的重中之重，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持市場化法治化，加強上市公司監(jiān)管基礎(chǔ)制度建設(shè)，改革完善發(fā)行上市、信息披露、再融資、并購重組、分拆等制度。

　　并購重組方面，2019年10月18日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<;上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>;的決定》，支持符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，豐富了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的證券化渠道，有利于促進存量上市公司規(guī)范做優(yōu)。再融資方面，證監(jiān)會2019年11月8日發(fā)布《關(guān)于修改<;創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法>;的決定(征求意見稿)》，擬取消創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行兩年盈利和公開發(fā)行資產(chǎn)負債率不得低于45%的限制、放寬非公開發(fā)行底價至市場參考價的80%、縮短非公開發(fā)行的鎖定期且解除限售后可不受減持新規(guī)的限制，將能有效提升上市公司再融資的便利性，助力優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)展壯大。

　　目前市場期待著分拆等制度的落地，以及發(fā)行上市、信息披露、創(chuàng)業(yè)板等制度的完善。

　　看點二：精準拆彈，聚焦問題公司風(fēng)險公司

　　會議表示，要堅持底線思維，精準拆彈，聚焦問題公司、風(fēng)險公司，加強持續(xù)監(jiān)管，防范化解股票質(zhì)押等重點領(lǐng)域風(fēng)險，推動形成各方齊抓共管、共同提高上市公司質(zhì)量的制度體系和生態(tài)體系。

　　上市公司已成為我國建立現(xiàn)代企業(yè)制度最為規(guī)范的群體，普遍建立起了較為完善的治理架構(gòu)和組織制度。但在上市公司發(fā)展過程中，公司治理經(jīng)常被忽略，重視程度普遍不夠。市場整體向好時，潛在問題容易被掩蓋，但形勢變化時，問題和風(fēng)險開始暴露，其根源都與公司治理相關(guān)。如當(dāng)前上市公司大股東高比例質(zhì)押、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等，反映出上市公司治理獨立性不夠、治理失效、內(nèi)控缺失等深層次問題和道德風(fēng)險。從上市公司運作實踐看，有幾個突出問題：一是重短期股價，忽視長期價值;二是重資本操作，忽視內(nèi)在治理;三是重大股東和高管，忽視中小投資者和員工。

　　“這些情況，不符合上市公司治理準則的要求，與國際市場日益強化的利益相關(guān)者保護、履行社會責(zé)任、倡導(dǎo)價值投資等趨勢也是不符的。”證監(jiān)會副主席閻慶民表示，針對當(dāng)前上市公司治理方面存在的問題，證監(jiān)會將在全體上市公司中組織開展公司治理專項活動，通過自查自糾、現(xiàn)場檢查和整改提升等分階段工作，切實推動公司治理水平得到有效提升。希望全體上市公司認真對待、深入自查、有效整改，筑牢長期健康發(fā)展的根基。

　　看點三：上市公司要從三點肩負起提高質(zhì)量的主體責(zé)任

　　會議強調(diào)，當(dāng)前全面深化資本市場改革的各項重點任務(wù)正在落地實施。上市公司要肩負起規(guī)范發(fā)展、提高質(zhì)量的主體責(zé)任，把握機遇、迎接挑戰(zhàn)，堅持敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者，牢記初心使命，在新時代資本市場建設(shè)中展現(xiàn)擔(dān)當(dāng)作為：

　　一是要規(guī)范運作，堅持以法律法規(guī)為準繩，在守法合規(guī)、治理規(guī)范上作出表率，從根本上提升市場主體內(nèi)生約束機制的有效性。

　　二是要穩(wěn)健經(jīng)營，充分認識市場、敬畏市場，按資本市場的規(guī)律辦事，有所為有所不為，做到發(fā)展與風(fēng)控能力相匹配。

　　三是要專注專業(yè)，堅持正確發(fā)展理念，扎根實體、練好內(nèi)功，突出主業(yè)、做精專業(yè)，弘揚企業(yè)家精神和工匠精神，促進市場正本清源。

　　上市公司質(zhì)量內(nèi)涵豐富，包括經(jīng)營效益、會計基礎(chǔ)、治理能力和信息披露等多個方面，提高企業(yè)質(zhì)量需要多方發(fā)力：

　　一方面，要把企業(yè)內(nèi)生發(fā)展與外部促進保障結(jié)合起來。上市公司實際控制人要明底線、知規(guī)范，真正重視上市公司信息披露與規(guī)范運作，突出主業(yè)做好核心業(yè)務(wù)，對股東負責(zé)，對社會負責(zé);監(jiān)管部門要豐富制度供給;證券公司要發(fā)揮好資本市場“看門人”、社會財富“管理者”功能;會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等應(yīng)扮演好企業(yè)財務(wù)、法律“守門人”角色。

　　另一方面，要把好市場的入口關(guān)與出口關(guān)。嚴把IPO審核質(zhì)量關(guān)，讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場，同時，充分發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，支持符合條件的上市公司通過吸收合并、大股東注資、司法重整等方式轉(zhuǎn)型升級;暢通多元化退市渠道，促進上市公司優(yōu)勝劣汰，近幾個月來，面值退市股批量出現(xiàn)，績差股、問題股加速淘汰，劣質(zhì)資源逐步出清。

　　另外，還需要聚焦重點領(lǐng)域，盯緊“關(guān)鍵少數(shù)”，對亂象頻出的問題公司和風(fēng)險公司嚴格監(jiān)管，防范風(fēng)險，確保市場平穩(wěn)運行。

　　看點四：證監(jiān)會指定了行動計劃，并正在推動出臺文件

　　會議指出，提高上市公司質(zhì)量是一項宏大的系統(tǒng)工程，需要上市公司、各類市場主體、監(jiān)管機構(gòu)、地方黨委政府等各方加強工作協(xié)同、多措并舉，形成合力。證監(jiān)會系統(tǒng)已經(jīng)制定了提高上市公司質(zhì)量行動計劃，并正在推動出臺相關(guān)文件。

　　記者了解到，證監(jiān)會近日向系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃》，力爭通過3~5年努力，使上市公司整體面貌有較大改觀。《行動計劃》的出臺，標志著上市公司監(jiān)管領(lǐng)域?qū)ｍ椄母飶乃{圖規(guī)劃走向“施工建設(shè)”。

　　《行動計劃》圍繞信息披露有效性、公司治理規(guī)范化、市場基礎(chǔ)制度改革、退市常態(tài)化、化解風(fēng)險隱患、提升監(jiān)管有效性、優(yōu)化生態(tài)等七個方面，部署了46項具體任務(wù)，明確了證監(jiān)會系統(tǒng)各單位、各部門的具體職責(zé)和完成時限，主要任務(wù)包括：

　　一是以投資者需求為導(dǎo)向，提升信息披露有效性。進一步夯實上市公司會計基礎(chǔ)，發(fā)揮相關(guān)部門合力，探索建立財務(wù)信息綜合監(jiān)管格局，防范虛假披露。簡化披露規(guī)則，開展分行業(yè)、差異化披露，確保信息披露真實性，強調(diào)通俗易懂。

　　二是督促“關(guān)鍵少數(shù)”勤勉盡責(zé)，提升經(jīng)營管理水平。推動完善股權(quán)激勵稅收制度及配套安排，提升激勵實效;開展上市公司公司治理自查專項行動，強化資金、印章、財務(wù)等方面的管控，加大個人責(zé)任追究，強化民事賠償，以激勵和約束督促“關(guān)鍵少數(shù)”發(fā)揮關(guān)鍵作用。

　　三是推廣科創(chuàng)板經(jīng)驗，統(tǒng)籌推進資本市場改革。充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用，推動創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制。增強IPO、重組上市標準的包容性，放寬非公開發(fā)行鎖定期等限制，優(yōu)化并購支付及配套融資工具，增強資本市場吸引力。

　　四是堅持退市常態(tài)化，堅決出清劣質(zhì)資源。優(yōu)化退市指標，簡化退市流程，暢通退市渠道，創(chuàng)新退市方式，完善符合中國國情的資本市場多元化退出渠道和出清方式。對于觸及強制退市標準的公司堅決退市，對于符合條件的上市公司依法支持司法重整，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

　　五是解決突出問題，打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)。引導(dǎo)上市公司股東主動控制質(zhì)押比例，化解質(zhì)押風(fēng)險。通過推進“督促歸還、民事訴訟、刑事移送”，解決違規(guī)占用擔(dān)保問題。實行并購重組全鏈條監(jiān)管，遏制“三高”并購重組。

　　六是強化精準監(jiān)管，提升監(jiān)管有效性。堅持管少管精才能管好的原則，做到“抓兩頭、帶中間”。對持續(xù)規(guī)范經(jīng)營的優(yōu)質(zhì)上市公司在融資、并購等方面提供更多便利，對亂象頻出的問題公司和風(fēng)險公司重點聚焦、嚴格監(jiān)管。

　　七是優(yōu)化發(fā)展、中介、輿論、文化四個生態(tài)，形成全社會合力。推動相關(guān)部門營造良好發(fā)展環(huán)境，推動中介機構(gòu)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量等。

　　證監(jiān)會表示，將堅持以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，立足服務(wù)實體經(jīng)濟的根本宗旨，著力增強資本市場的包容性和適應(yīng)性，切實提高資本市場治理能力。深化對監(jiān)管初心使命的再認識，進一步歸位盡責(zé)，強化科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管，加強市場透明度建設(shè)，穩(wěn)定市場預(yù)期。加快推進資本市場改革，完善基礎(chǔ)性制度，努力建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，積極助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。